La banque centrale turque enregistre une perte de 23,8 milliards de dollars en 2025
La Banque centrale de Turquie a déclaré une perte nette de 1 060 milliards de TL (23,84 milliards de dollars) pour 2025, selon son bilan de fin d’année publié au Journal officiel vendredi.
Ce résultat prolonge une série de lourdes pertes ces dernières années et révèle le coût financier des récentes politiques économiques.
Le bilan, couvrant la période se terminant le 31 décembre 2025, montre un actif total de 12 400 milliards de TL (277,6 milliards de dollars). Les réserves d’or de la banque s’élèvent à 4 820 milliards de TL (107,8 milliards de dollars), tandis que son fonds de réserve atteint 334 millions de TL (7,48 millions de dollars).
La perte de 2025 correspond à environ 1,7 % du produit intérieur brut de la Turquie, ce qui en représente un fardeau financier significatif.
Changement dans les sources des pertes
La banque centrale avait également enregistré de lourdes pertes en 2023 et 2024, principalement liées à un système de dépôts protégés contre les fluctuations monétaires, connu sous le nom de KKM.
Ce système controversé avait été lancé fin 2021 après une crise monétaire ayant entraîné une dépréciation de 44 % de la livre turque cette année-là. Il permettait aux particuliers et aux entreprises de placer des livres turques sur des comptes spéciaux garantis contre les pertes liées au taux de change. Le programme a généré des coûts financiers importants au fil du temps.
La banque avait enregistré une perte de plus de 818 milliards de TL (18,3 milliards de dollars) en 2023 et plus de 700 milliards de TL (15,7 milliards de dollars) en 2024. Les économistes affirment que ces pertes étaient principalement dues aux paiements KKM et au coût du maintien de positions financières à faible rendement.
Le programme économique actuel a été introduit après les élections de 2023, remplaçant des années de politiques non orthodoxes reposant sur un crédit bon marché pour stimuler la croissance, mais contribuant à l’inflation galopante et à l’affaiblissement de la monnaie. La nouvelle approche vise à réduire l’inflation tout en soutenant la production et les exportations et en réduisant le déficit courant.
En 2025 cependant, les sources des pertes semblent avoir évolué.
Hakkı Hakan Yılmaz, professeur à l’Université d’Ankara et directeur à la Fondation de recherche sur les politiques économiques de Turquie (TEPAV), a déclaré à l’agence Anka que les dernières pertes étaient largement liées aux paiements d’intérêts découlant des opérations de politique monétaire.
Celles-ci incluent les intérêts versés pour absorber l’excès de liquidités via les opérations d’open market, les paiements sur les réserves obligatoires détenues par les banques et les intérêts versés sur les comptes en livres turques du Trésor.
Une inflation et des taux d’intérêt élevés ont accru ces coûts, transformant des outils de politique monétaire routiniers en sources de pertes financières, a expliqué Yılmaz.
La Turquie subit une inflation à deux chiffres depuis 2019, rendant la vie de plus en plus chère pour des millions de personnes après que le président Recep Tayyip Erdoğan a poussé à des baisses de taux pour stimuler la croissance. Mais cette politique a entraîné une forte dépréciation de la livre turque, alimentant l’inflation et provoquant un revirement politique après les élections de 2023.
La Turquie maintient des politiques monétaires et fiscales strictes depuis plus de deux ans pour juguler l’inflation, une stratégie qui a accru les coûts d’emprunt pour les entreprises et les ménages. L’inflation a reculé progressivement mais reste élevée, à environ 31 % sur un an.
La banque centrale avait relevé son taux directeur à 50 % en 2024 dans le cadre de sa lutte contre l’inflation avant de le réduire progressivement à 38 % en 2025.
Aucun transfert de bénéfices au Trésor
Les pertes persistantes signifient que la banque centrale ne devrait pas transférer de bénéfices au Trésor pour 2025.
Les années précédentes, ces transferts représentaient en moyenne environ 2 % des recettes budgétaires et atteignaient des niveaux plus élevés certaines années.
L’absence de ces revenus réduit les recettes publiques et accentue la pression sur le budget, bien que les pertes de la banque centrale soient comptabilisées différemment des dépenses fiscales classiques.
Démantèlement progressif du KKM
La Turquie a commencé à démanteler progressivement le système KKM en 2025 dans le cadre d’un virage vers des politiques économiques plus conventionnelles.
La banque centrale a annoncé en août 2025 qu’elle avait cessé d’ouvrir et de renouveler des comptes KKM, bien que les dépôts existants restent valables jusqu’à leur échéance.
Les dépôts dans le cadre de ce système avaient atteint un pic d’environ 140 milliards de dollars avant de chuter brutalement pendant le processus de démantèlement.
La Turquie n’est pas la seule à déclarer des pertes de sa banque centrale.
La Réserve fédérale américaine a déclaré une perte opérationnelle de 18,7 milliards de dollars en 2025, tandis que la Banque centrale européenne a enregistré une perte de 1,25 milliard d’euros.
Ces pertes sont largement liées aux taux d’intérêt élevés, qui augmentent le coût des opérations des banques centrales.
Les économistes soulignent que les pertes des banques centrales n’ont pas la même signification que celles des entreprises privées.
Contrairement aux sociétés commerciales, les banques centrales émettent de la monnaie et peuvent continuer à fonctionner avec un revenu négatif, bien que des pertes persistantes puissent soulever des questions sur les coûts des politiques et les équilibres financiers à long terme.
Cet article a été traduit de sa version originale depuis le site Turkish Minute.
Et vous, qu'en pensez-vous ?
