Les banquiers centraux turcs envisagent de ralentir la baisse des taux face aux inquiétudes inflationnistes : rapport

Des hauts responsables de la banque centrale turque ont déclaré la semaine dernière à des investisseurs étrangers qu’ils étaient de plus en plus préoccupés par l’inflation persistante et pourraient ralentir le rythme des futures baisses de taux d’intérêt, rapporte Reuters, citant des investisseurs ayant assisté aux réunions.

Les discussions ont eu lieu en marge des réunions annuelles du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale à Washington, où le gouverneur de la banque centrale Fatih Karahan et ses deux adjoints ont rencontré des détenteurs obligataires internationaux.

Quatre investisseurs étrangers ayant participé à certaines sessions à huis clos ont déclaré à Reuters que les responsables n’avaient pas fourni d’orientation spécifique sur la décision de politique monétaire de cette semaine, mais ont signalé une approche plus prudente après deux importantes réductions de taux en juillet et septembre. La banque a abaissé son taux directeur de 300 points de base en juillet et de 250 points supplémentaires en septembre, surprenant certains analystes qui s’attendaient à un rythme d’assouplissement plus lent.

Les participants ont déclaré que les décideurs politiques ont souligné leur intention de surveiller de près les attentes du marché avant la décision sur les taux de jeudi et ont exprimé des inquiétudes concernant ce qu’un investisseur a qualifié d’inflation « tenace ».

La banque centrale n’a pas commenté publiquement les réunions. Karahan, approché par des journalistes à Washington, a refusé de commenter mais avait auparavant reconnu que le processus de désinflation en Turquie avait récemment ralenti.

Les économistes divisés sur la prochaine décision

L’inflation annuelle en Turquie a atteint 33,3 % en septembre, dépassant les attentes et marquant la première augmentation annuelle depuis que l’inflation avait atteint un pic de 75,4 % en mai 2024.

Un sondage Reuters auprès de 17 économistes a révélé des attentes très divergentes pour la prochaine décision : la prévision médiane indique une baisse de 100 points de base, mais certains n’attendent aucun changement, tandis que d’autres prévoient une réduction allant jusqu’à 250 points de base.

Plusieurs investisseurs ayant assisté aux réunions de Washington ont déclaré que les récentes baisses agressives de la banque pourraient entraîner un « changement de cap ». Deux participants ont déclaré que les responsables semblaient prêts à suspendre totalement les baisses de taux si les pressions inflationnistes persistaient.

Lors d’un événement public du Conseil de l’Atlantique à Washington la semaine dernière, Karahan a déclaré que la tendance à la baisse de l’inflation « a ralenti un peu récemment », ajoutant que les progrès vers la stabilité des prix restaient « significatifs et encourageants ». Il a réitéré que la politique monétaire resterait restrictive jusqu’à ce que l’inflation atteigne des niveaux durables.

Inquiétudes concernant le départ d’un haut responsable

Depuis mi-2023, la Banque centrale de Turquie a inversé des années de politique de taux bas non orthodoxes, jugées responsables de l’inflation et de l’affaiblissement de la livre turque. Le virage vers une politique monétaire plus stricte a contribué à reconstituer les réserves étrangères et à attirer un regain d’intérêt des investisseurs pour les actifs turcs.

Cependant, les investisseurs ont déclaré qu’ils surveillaient de près le départ à la retraite imminent du vice-gouverneur Cevdet Akçay, un membre respecté du comité de politique monétaire connu pour sa position ferme. Akçay doit quitter son poste en avril après avoir atteint l’âge de la retraite obligatoire, et aucun successeur n’a encore été annoncé.

Les économistes estiment que son départ pourrait mettre à l’épreuve la confiance des investisseurs dans l’engagement de la banque centrale en faveur de la stabilité des prix, alors qu’elle cherche à équilibrer assouplissement et contrôle de l’inflation.